要說近幾年最火的休閑活動是什麼？非露營莫屬。
天氣漸暖，又到了露營的好時節。
從戶外燒烤到圍爐煮茶，露營場景不斷更新，衍生出很多新意，也帶動了周邊產品不斷升級。
從最開始簡陋的一塊野餐墊，到現在琳瑯滿目的露營配套產品，露營經濟已展現出其強大的帶貨能力。
不僅湧現了一大批戶外產品品牌，就連做小家電產品的企業，也紛紛切入該賽道，積極佈局戶外領域，北鼎股份《300824.SZ》就是其中之一。
公司的實控人是張北、張默晗父子，張北在1992年創立了晶輝電器，主要做外貿出口和代工，產品為多士爐、電熱水壺等。
現在由於控股北鼎，並且為了避免同業競爭，主營業務已經轉為投資。
張默晗是西蒙弗雷澤大學數學計算機科學學士和加州大學伯克利分校工業工程碩士，2003年創立了北鼎晶輝，同時還拉上了伯克利的同學方鎮加入公司擔任董事和副總經理。
公司的主營業務包括『北鼎BUYDEEM』自主品牌業務和OEM/ODM業務，近幾年依托OEM/ODM業務為高端品牌生產的經驗，把自主品牌發展的風聲水起。
其中，自主品牌貢獻的收入占比為84.42%，產品主要有養生壺、飲水機等小家電和餐具、炊具等，後又逐漸開發出湯包茶飲、戶外用品等。
而OEM/ODM業務受海外需求持續處於低位的影響，收入占比從2021年的25.36%下滑至15.58%。
不僅是代工業務收入下滑，實際上2022年在多方因素影響的情況下，社會經濟與國民消費均受到一定沖擊，北鼎股份的整體業績也近乎腰斬。
01
2022年業績大幅下滑
公司全年實現營收8.04億，同比減少4.98%；獲得歸屬於上市公司股東的凈利潤4697萬，同比減少56.71%。
業績滑坡的主要原因是，國內消費環境反復、品牌國內業務因直營比例較高受到直接沖擊，原材料等成本持續處於高位以及各項費用投入處於較高水平。
為什麼直營比例較高對公司業績影響如此大？還要從公司的銷售模式說起。
目前銷售模式是自營經分銷同步，線上線下並存，其中自營線上銷售是主要的收入來源，收入占比依次是天貓、北鼎商城、京東和其他平臺。
線下自營渠道主要是北鼎線下體驗店，為了向高端產品轉型、提高品牌知名度，目前線下體驗店主要以購物中心為選址主力，已在深圳、北京、濟南、成都等地開設了23家體驗店。
自營模式的收入合計占比約70%，對公司整體業績影響重大。
但是，在競品眾多的線上市場，有小熊、九陽等實力強勁的品牌；在線下市場，由於大環境的不利，消費需求減少，北鼎要突破重圍困難不小。
另一方面，雖然設計討巧、時尚美觀，價格也逐漸向高端品牌靠近，但產品毛利率卻逐年下滑，尤其是海外業務的產品毛利率下滑明顯。
公司從2017年起，通過經銷模式逐步拓展海外自主品牌業務。
從2019年起，開始嘗試海外直銷業務。
目前海外市場主要覆蓋北美、日本、東南亞等地，主要渠道是北鼎海外官網和亞馬遜等平臺。
受海外需求及主要代工客戶庫存高位影響，2022年產品銷售量同比減少30.66%。
海外代工業務收入從2021年2.12億降至1.22億，自主品牌業務收入卻從5874萬增加至9247萬。
即便海外自主品牌業務漸入佳境，但也抵擋不住原材料價格波動帶來的影響。
主要原材料包括電子元器件、五金原材料及五金制品、塑膠原材料、塑膠及玻璃制品等，占營業總成本的比重接近60%。
2022年原材料價格處於高位，產品毛利空間被進一步壓縮。
除此以外，費用投入的增加也是拖累業績的原因之一。
02
營銷費用成為負擔
北鼎的產品銷售多依賴線上電商平臺，隨著直播、短視頻、KOL等銷售渠道的興起，想要精準觸達目標用戶也需要投入更多營銷費用。
2022年的銷售費用創下新高2.53億，比2021年增長了17%。
近5年在同行業中處於高位，並呈上升趨勢。
小熊電器和九陽股份的市值是北鼎的3-4倍，銷售費用占營收收入的比重卻隻有北鼎的一半左右。
相比之下，北鼎在營銷方面的投入似乎殺瘋了。
其中，網上商城及推廣費投入占總銷售費用的60%左右，不僅是對傳統和新興銷售渠道的投入，還包括在社交平臺發佈軟文帶貨。
但從2022年營收規模來看，投入的營銷費用似乎沒有值回票價。
03
困難時期的降本措施
多重困難之下，各種降本措施層出不窮，最明顯的就是員工數量大幅減少，這也是最簡單粗暴的降本措施。
公司員工總人數從2021年1246人減少至目前943人，減少比例為24%；以至於員工平均薪酬從13.34萬上升至16.05萬。
年報披露的辦公地點和倉庫均在華南地區，薪資水平在當地恐怕不算太高，還是被平均了的。
隨著制造技術越來越智能化，需要人完成的工作越來越精簡，並且大部分簡單重復的工作也可以由機器人完成。
北鼎同樣購置了國際先進的機器人自動化生產設備，不斷對現有生產線和生產物流系統進行精益化改造，目前已經形成了較高自動化水平的生產制造體系。
隨著工業4.0概念逐漸深入人心，未來還會加強制造工藝自動化的投入，人員數量減少也是必然趨勢。
然而在比較困難的2022年，北鼎又現清倉式分紅。
04
又見清倉式分紅
為什麼說又？
因為在上市當年，北鼎獲得凈利潤約1億，分紅9783萬，分紅比例為97.49%。
而2022年年報宣佈即將分紅4666萬，相當於把全年的凈利潤都分了。
公司的前四大股東是一家人，合計持股比例約60%，顯而易見，大部分股利進了自家人腰包。
此前北鼎股份從未借過款，2022年取得應收票據貼現借款1.18億。
一邊借款，一邊又清倉式分紅，一系列迷之操作其實昭然若揭。
05
總結
北鼎的前身是代工起家的晶輝，但在實控人的一步步操作下，逐步做大了自主品牌，並且有意朝高端品牌發展。
2022年海外業務受需求持續低迷影響遭受一定的沖擊，但對公司整體還未造成較大影響。
隻是國內競爭者眾多，想突出重圍，僅靠增加營銷投入還遠遠不夠。
一方面降本方式簡單粗暴，另一方面清倉式分紅，錢都用哪去了？太明顯了。